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  • Le CAC 40 en position d'attente :
    Le Crédit Agricole devrait également annoncer jeudi de nouvelles dépréciations liées aux subprimes avec à la clef une levée de fonds de plusieurs milliards ?. Le patron de la banque d'investissement Calyon, une des filiales, serait par ailleurs 'débarqué'.

    Aucune statistique d'importance ne figurait au programme du jour. Par contre, le reste de la semaine offrira un menu plus consistant en la matière à l'inverse de la semaine dernière. Demain, seront auscultées les ventes au détail US ainsi que les prix à l'importation et à l'exportation pour avril à 14 H 30 avant les statistiques de l'inflation pour le mois dernier à la consommation mercredi.

    Le pétrole reste toujours sur des niveaux très élevés alors que la 'Driving season' approche. Il s'agit de la saison des déplacements en voiture aux USA durant l'été grande consommatrice d'essence. Si l'hiver est important en la matière, cet aspect est moins connu mais est très important pour les cours du pétrole et la consommation. Ci-dessous avec l'infographie de USAtoday, on voit l'impact depuis quelques mois des prix à la pompe sur le kilométrage moyen journalier parcouru aux USA. En cliquant sur le lien, vous pourrez visualiser un graphe encore plus intéressant sur longue période qui montre le nombre de miles parcourus (estimation) annuellement qui connaît un retournement historique depuis peu. Un élément en moins pour expliquer fondamentalement la hausse du pétrole mais une conséquence directe des prix en plus ...  
    Profitons de cette séance un peu 'creuse' pour visualiser sous une autre forme la statistique de l'inflation (CPI) qui paraîtra après demain. Les prix de 84 000 produits sont récoltés chaque mois dans environ 200 catégories et forment ainsi le taux d'inflation à la manière du taux d'inflation de l'Insee pour un français. Le NY Times en début de mois en a fait une présentation très riche qui montre la part de chaque dépense dans le budget de l'américain moyen avec des graduations en bleu pour les prix en baisse et en rouge les prix en hausse et des phases intermédiaires suivant la légende. Vous pouvez rendre l'infographie interactive en cliquant dessus. En bas, la plus grosse part représente tout ce qui a trait à l'immobilier.

    On voit ici que le tableau est très disparate. Le suivi pas à pas de l'actualité et des chiffrages quotidiens qui peuvent vous apparaître parfois un peu rébarbatifs sans doute est cependant nécessaire dans ce contexte, d'éléments mêlés et contradictoires  tel que l'économie nous les présente au fil des mois. Attention aux raccourcis et aux jugements hâtifs en Economie, surtout si on doit fonder dessus des décisions d'investissement à titre personnel. Même sans avoir de grandes décisions à faire en la matière, ce kaléïdoscope montre que chacun peut être soumis à une inflation différente de celle de son voisin suivant ses choix de vie, pour un américain, comme pour un européen et plus précisément pour un français tel que nous l'avons vu dans Calculer son taux d'inflation personnel pour mieux comprendre la finance et investir à long terme.

    L'immobilier et les transports : 2 postes importants pris entre des feux croisés à l'heure actuelle. Le Dow Jones gagne + 1,02 % à 12 876,31 points.

         ? Articles parus ce week-end :

          . Docteur Copper a t-il de la fièvre ? - Partie 1 
          . Docteur Copper a t-il de la fièvre ? - Partie 2
  • Vivendi - Analyse graphique : (Michel Delobel / ACGest - formations et coaching) Mon dernier point sur Vivendi remontait au 31/03/08. Je vous propose d'y revenir, d'autant que l'intermédiaire que j'utilise a rajouté la prise en compte des dividendes sur les graphiques : il a fallu donc revoir tous les tracés. Au passage, et pour ceux qui se poseraient la question de savoir s'il vaut mieux ou non intégrer les dividendes sur les graphiques, je vous renverrai d'abord à un article écrit l'année dernière sur l'impact des dividendes sur le niveau du CAC ? CAC 40 et dividende. Ensuite, je vous avouerais que je n'ai pas d'avis très tranché sur le sujet. Je vous propose donc d'analyser ceci plus en profondeur et d'y revenir lors d'une de mes prochaines interventions. En attendant, les graphiques proposés le sont désormais corrigés des versements de dividendes, ce qui m'a conduit à revoir et réajuster quelque peu les tracés. Les grandes lignes ont été conservées par rapport aux derniers graphiques. J'ai ainsi repositionné les obliques haussières oranges et le canal baissier violet plus court terme. J'ai aussi sur le LT (car avec les détachements successifs de coupons, cela amène des changements plus importants) rajouté des obliques haussières vertes, alternative aux obliques oranges. Voici donc déjà ce que cela donne à MT/LT (cliquer sur le graphe pour l'agrandir ) : Lors de ma dernière analyse fin mars, ma conclusion avait été l'occasion de revenir sur l'importance de toujours avoir un oeil sur le fondamental. Et si la tendance graphique était clairement baissière, une rapide analyse fondamentale faisait apparaître des niveaux de valorisation attractifs et susceptibles de provoquer tôt ou tard un rebond. Une divergence d'analyse qui me faisait conclure que : « Un rebond semble se construire sur ces niveaux là [vers 22?, corrigé du dividende], et si un nouveau test des supports reste possible, la valeur semble en mesure de construire un rebond plus conséquent [...] Depuis quelques jours, la valeur hésite et consolide entre ce niveau et la MM20. Un franchissement en clôture de la MM20 devrait permettre de relancer la dynamique haussière, et pourrait envoyer Vivendi en direction du haut de son canal baissier violet. Si le bas de ce canal a été confirmé a deux reprises, le haut manque en effet encore d?impacts. Ce pourrait donc être un objectif tout trouvé en cas de poursuite du rebond. Mais la progression ne se fera pas sans difficultés, avec une petite résistance autour des 25.5 [en fait vers 26,2, ce qui donne plutôt 24,9 dividende intégré...] , suivie par la MM50.
      La MM20 a rapidement été refranchie à la hausse, avant que la valeur ne bute sur une résistance horizontale vers 26/26,2 (plutôt que les 25,5 annoncés), ce qui donne sur le graphique ci-dessus maintenant 24,9/25, une fois pris en compte le dividende (vous suivez ? :-) ) On oublie donc les niveaux de prix de la dernière analyse, pour se concentrer sur les tracés : comme attendu, la valeur est allé chercher le haut du canal violet, qui s'en trouve ainsi confirmé. On notera toutefois que la remontée vers ce haut de canal a été relativement poussive, la valeur préférant quelque part laisser cette résistance violette descendre. Un signe de faiblesse donc, que l'on retrouve d'ailleurs si l'on compare l'évolution de Vivendi par rapport au CAC depuis quelques mois. Reste que la valeur est toujours prisonnière entre une tendance graphique baissière à CT, une tendance plus neutre à MT et qui reste encore haussière à LT (depuis 2003), et des fondamentaux qui militent plutôt pour des niveaux d'achat. Pour les semaines à venir, il faudra donc surveiller le comportement de la valeur par rapport au canal violet. Attention toutefois à la pente importante de ce dernier, qui rend tout à fait possible et même de plus en plus probable avec le temps une cassure haussière. Une telle cassure serait juste le signe de sortie d'une tendance baissière marquée à CT, rien de plus. S'aventurer sur cette seule base sur un scénario haussier serait donc prématuré. Reste que d'autres éléments plus favorables se font jour également, comme l'orientation des Bollingers, de la MM20 et la présence d'un petit support haussier TCT. Mais au delà du canal violet, les résistances en présence sont également importantes, avec le double tracé vert et orange, et un peu plus haut un autre possible canal baissier tracé en rouge. Une situation donc assez délicate en ce moment, avec une valeur qui se trouve sur des niveaux charnière. La tendance graphique CT voudrait une reprise de la baisse au sein du canal violet, pour un retour en direction des récents plus bas, avec toutefois bien sûr des supports intermédiaires, notamment vers 23,7/23,9. Mais si l'on fait l'hypothèse d'un repli plutôt au sein du canal rouge, une poursuite du rebond est tout à fait envisageable sans remettre en cause la tendance baissière CT. Ce n'est qu'en cas de franchissement du tracé rouge, ce qui signifierait également un franchissement du double tracé vert et orange situé vers 25,5/25,7 que la tendance pourrait s'inverser, passant neutre dans un premier temps, et haussière au dessus des 27,3. C'est tout ceci que nous surveillerons pour les semaines à venir.
  • Docteur Copper a t-il de la fièvre ? - Partie 2 :
    En neutralisant l'effet $ sur cette matière première et en utilisant la seconde monnaie au monde l'euro (graphe 2) , on voit d'ailleurs que nous sommes toujours dans une forme de consolidation mais le triangle ascendant a fait place à un triangle asymétrique (comme pour les indicateurs de la courbe en $). Il s'agit aussi habituellement d'une figure de continuation mais moins marquée que la précédente. Les plus hauts des cours sont de plus en plus bas et la base de nos indicateurs (en gris) sont parfaitement à plat, ceux-ci décrivant même un triangle descendant avec leur résistance en orange.

    Là aussi on perçoit qu'une sortie est imminente (quelques semaines à quelques mois, une unité de temps courte pour des évaluations de conjoncture) après une première cassure sans doute courant d'été.

    Bilan des courses : avantage à la hausse mais l'indécision grandit et quelques éléments de fragilité sont présents. Les choses vont être bientôt tranchées.  Avec un RSI en zone de neutralité complète (soit à 50 'pile' / < 30 : sur-vendu / > 70 : sur-acheté) et une MACD à O (indicateur de tendance) l'incertitude est totale.

    Mon avis personnel maintenant : nous avons une courbe tout à fait intéressante montrant que le ralentissement US ne pèse pas encore trop, les pays émergents ayant pris en partie le relais (ou 'compensant') alors que cet élément était moins consistant lors des crises précédentes. C'est grosso modo à l'image de ce que nous avons constaté jour après jour ces derniers temps. On a également un tracé qui semble avoir relativement peu réagi à la crise du crédit sans reports haussiers 'visibles' depuis l'été a priori.
    Si au contraire, la part des reports spéculatifs a compensé et masqué en quelque sorte la faiblesse du cuivre, la surprise à la baisse pourrait être 'grande à très grande' avec le débouclage de ces positions assez récentes.

             * Apprendre la bourse en temps réel : le double Top ou double sommet (Partie 1) 

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